Handelsstrategien Portfolio

4 Aktive Handelsstrategien Aktiver Handel ist der Akt des Kaufs und Verkaufs von Wertpapieren auf Basis kurzfristiger Bewegungen, um von den Kursbewegungen eines kurzfristigen Aktienplans zu profitieren. Die mit einer aktiven Handelsstrategie verbundene Mentalität unterscheidet sich von der langfristigen Buy-and-Hold-Strategie. Die Buy-and-Hold-Strategie setzt eine Mentalität ein, die darauf hindeutet, dass Preisbewegungen langfristig die Preisbewegungen kurzfristig überwiegen und deshalb kurzfristige Bewegungen ignoriert werden sollten. Aktive Händler dagegen glauben, dass kurzfristige Bewegungen und die Erfassung der Marktentwicklung, wo die Gewinne gemacht werden. Es gibt verschiedene Methoden, um eine aktive Trading-Strategie zu verwirklichen, jeweils mit geeigneten Marktumgebungen und Risiken in der Strategie. Hier sind vier der häufigsten Arten von aktiven Handel und die eingebauten Kosten für jede Strategie. (Aktiver Handel ist eine beliebte Strategie für diejenigen, die versuchen, den Marktdurchschnitt zu schlagen. Um mehr darüber zu erfahren, wie Sie Outperform The Market.) 1. Day Trading Day Trading ist vielleicht die bekannteste aktive Trading-Stil. Seine oft als ein Pseudonym für den aktiven Handel selbst. Day Handel, wie der Name schon sagt, ist die Methode der Kauf und Verkauf von Wertpapieren innerhalb der gleichen Tag. Positionen werden innerhalb des gleichen Tages geschlossen, und sie werden nicht über Nacht gehalten. Traditionell wird Day-Trading von professionellen Händlern wie Spezialisten oder Market Maker getan. Allerdings hat elektronischen Handel eröffnet diese Praxis für Anfänger Händler. (Für verwandte Erkenntnisse, siehe auch Day Trading-Strategien für Anfänger.) Einige tatsächlich betrachten Position Handel eine Buy-and-Hold-Strategie und nicht aktiv Handel sein. Allerdings, Position Handel, wenn von einem fortgeschrittenen Händler getan, kann eine Form des aktiven Handels sein. Das Positionshandeln verwendet langfristige Charts - von täglich bis monatlich - in Kombination mit anderen Methoden, um den Trend der aktuellen Marktrichtung zu bestimmen. Diese Art von Handel kann für mehrere Tage bis mehrere Wochen und manchmal länger dauern, je nach Trend. Trend-Trader suchen sukzessive höhere Highs oder niedrigere Highs, um den Trend eines Wertpapiers zu bestimmen. Mit dem Springen und Reiten der Welle, Trend-Trader wollen sowohl von der Aufwärts-und Nachteil der Marktbewegungen profitieren. Trend Trader schauen, um die Richtung des Marktes zu bestimmen, aber sie versuchen nicht, jedes Preisniveau vorherzusagen. Typischerweise Springen Trend Trader auf den Trend, nachdem sie sich etabliert hat, und wenn der Trend bricht, sie in der Regel verlassen die Position. Dies bedeutet, dass in Zeiten hoher Marktvolatilität der Trendhandel schwieriger ist und seine Positionen im Allgemeinen reduziert werden. Wenn ein Trend bricht, Swing-Händler in der Regel in das Spiel zu bekommen. Am Ende eines Trends gibt es in der Regel einige Preisvolatilität, wie der neue Trend versucht, sich zu etablieren. Swing Trader kaufen oder verkaufen, wie die Preisvolatilität setzt in. Swing Trades sind in der Regel für mehr als einen Tag, sondern für eine kürzere Zeit als Trend Trades gehalten. Swing-Trader oft eine Reihe von Handelsregeln auf der Grundlage der technischen oder fundamentalen Analyse dieser Handelsregeln oder Algorithmen sind so konzipiert, um zu identifizieren, wenn zu kaufen und zu verkaufen eine Sicherheit. Während ein Swing-Trading-Algorithmus nicht genau sein muss und den Peak oder Tal einer Kursbewegung vorherzusagen, benötigt er einen Markt, der sich in eine oder andere Richtung bewegt. Ein Bereich gebunden oder seitwärts Markt ist ein Risiko für Swing-Händler. (Für mehr über Swing-Handel, siehe unsere Einführung in Swing Trading.) 4. Scalping Scalping ist eine der schnellsten Strategien von aktiven Händlern eingesetzt. Es umfasst die Ausnutzung verschiedener Preislücken, die durch Bidaskspreads und Auftragsströme verursacht werden. Die Strategie arbeitet in der Regel, indem sie die Ausbreitung oder den Kauf zum Bid-Preis und Verkauf an den fragen Preis, die Differenz zwischen den beiden Preispunkten zu erhalten. Skalierer versuchen, ihre Positionen für eine kurze Zeit zu halten, wodurch das mit der Strategie verbundene Risiko verringert wird. Darüber hinaus versucht ein Scalper nicht, große Bewegungen auszunutzen oder hohe Volumina zu bewegen, sondern versuchen, kleine Züge zu nutzen, die häufig auftreten und kleinere Volumina häufiger bewegen. Da die Höhe der Gewinne pro Handel klein ist, suchen Scalper nach mehr liquiden Märkten, um die Häufigkeit ihrer Trades zu erhöhen. Und im Gegensatz zu Swing-Trader, Skalierer wie ruhige Märkte, die arent anfällig für plötzliche Preisbewegungen, so dass sie möglicherweise die Verbreitung immer wieder auf die gleiche Bidask Preise. (Um mehr über diese aktive Handelsstrategie zu erfahren, lesen Sie Scalping: Kleine schnelle Gewinne können addieren.) Kosten, die mit Handelsstrategien innewohnen Theres ein Grund aktive Handelsstrategien waren einmal nur von professionellen Händlern angewendet. Nicht nur mit einem hauseigenen Maklerhaus reduzieren die Kosten im Zusammenhang mit Hochfrequenz-Handel. Sondern sichert auch eine bessere Handelsausführung. Niedrigere Provisionen und bessere Ausführung sind zwei Elemente, die das Gewinnpotenzial der Strategien verbessern. Wesentliche Hard - und Software-Einkäufe sind erforderlich, um diese Strategien zusätzlich zu Echtzeit-Marktdaten erfolgreich umzusetzen. Diese Kosten machen die erfolgreiche Umsetzung und den Gewinn aus dem aktiven Handel für den einzelnen Trader etwas unerschwinglich, wenn auch nicht alle zusammen unerreichbar. Aktive Trader können eine oder mehrere der vorgenannten Strategien einsetzen. Vor der Entscheidung über die Beteiligung an diesen Strategien, die Risiken und Kosten im Zusammenhang mit jedem einzelnen müssen erforscht und berücksichtigt werden. (Siehe auch Risikomanagement-Techniken für aktive Trader.) Diversifizieren Sie Ihre Strategien und nicht Ihre Vermögenswerte Eine Anlageklasse ist definiert als eine bestimmte Kategorie von Finanzinstrumenten wie Aktien, Obligationen oder Barmitteln. Diese drei Kategorien werden oft als die primären Asset-Klassen, obwohl die Menschen oft auch Immobilien gehören. Institutionen und andere Finanzprofis bedürfen der Notwendigkeit, die Portfolios auf verschiedene Assetklassen hin zu diversifizieren, um das Risiko zu diversifizieren. Jahrzehntelange akademische Forschung untermauert die Ansicht, dass die Selektion jeder Anlageklasse in einem Portfolio weitaus wichtiger ist als die Auswahl der einzelnen Bestände oder anderer Positionen. Allerdings theres eine einzige und erhebliche Fehler in ihren Forschungsergebnissen. Es ist der gleiche Fehler in Asset-Klassen im Allgemeinen. Asset-Klassen sind absichtlich selbstlimitierend, und ihre Verwendung ist unfähig, eine wahre Portfolio-Diversifizierung aus zwei Hauptgründen zu schaffen: Durch die Klassifizierung von Asset-Klassen als lang nur in verwandten Märkten, stellen die verschiedenen Asset-Klassen Menschen zu den gleichen Rückkehr-Treiber. Infolgedessen besteht das Risiko, dass der Ausfall eines einzigen Rückkehrtreibers sich negativ auf mehrere Assetklassen auswirkt. Die Begrenzung Ihrer Diversifizierungsmöglichkeiten auf Asset-Klassen eliminiert zahlreiche Handelsstrategien, die, da sie durch vollständig getrennte Return-Treiber betrieben werden, einen enormen Diversifikationswert für Ihr Portfolio bieten. Bei der Betrachtung eines Portfolios, das über Assetklassen diversifiziert ist, ist es klar, dass die meisten dieser Assetklassen von denselben Rücktreibern oder Baseline-Bedingungen für die Erzielung ihrer Renditen abhängig sind. Dadurch wird das Portfolio unnötigerweise dem Ereignisrisiko ausgesetzt, was bedeutet, dass ein einzelnes Ereignis, wenn es das falsche ist, das gesamte Portfolio negativ beeinflussen kann. Die nachfolgende Grafik zeigt die Performance der Bestandteile eines Portfolios auf der Basis konventioneller Weisheiten während der Bärenmärkte 2007-2009. Dieses Portfolio umfasst 10 Assetklassen, die über Aktien, Anleihen und Immobilien in den USA und international diversifiziert sind. Nach traditioneller Weisheit gilt dieses Portfolio als sehr diversifiziert. Von den 10 Assetklassen konnten jedoch nur US-amerikanische und internationale Anleihen Verluste vermeiden. Alle anderen Assetklassen gingen stark zurück. Ein Portfolio, das für jede Anlageklasse gleichermaßen zugeteilt wurde, ging im Laufe des 16-Monatszeitraums um mehr als 40 zurück. Es ist offensichtlich, dass herkömmliche Investitionen Weisheit scheiterte. Portfolios, die um Assetklassen gebaut werden, sind unnötig riskant, und das Übernehmen von unnötigem Risiko ist das Äquivalent des Glücksspiels mit Ihrem Geld. True Diversification True Portfolio Diversifikation kann nur durch die Diversifizierung der Rendite-Treiber und Handelsstrategien, nicht Asset-Klassen erreicht werden. Dieser Prozess beginnt mit der ersten Identifizierung und dem Verständnis der notwendigen Basisbedingungen und Rückkehrtreiber, die der Performance der einzelnen Handelsstrategien zugrunde liegen. Eine Handelsstrategie besteht aus zwei Komponenten: einem System, das einen Rückkehrtreiber nutzt, und einem Markt, der am besten geeignet ist, die vom Rückkehrträger versprochenen Renditen zu erfassen. Return Driver (System) Market Trading Strategie Trading-Strategien werden dann kombiniert, um ein ausgewogenes und diversifiziertes Investmentportfolio zu schaffen. Die Assetklassen, die in den Portfolios der meisten Investoren enthalten sind, sind einfach eine begrenzte Teilmenge der potenziell Hunderten (oder mehrerer) Kombinationen von Rückkehrtrei - bern und Märkten, die für ein Portfolio verfügbar sind. Zum Beispiel ist die US-Aktien-Asset-Klasse tatsächlich die Strategie, die aus dem System des Kaufs in Long-Positionen auf dem Markt U. S. Aktien besteht. Definition des Risikos Risiko wird in der Portfolio-Theorie typischerweise als Standardabweichung (Volatilität) von Renditen definiert. Ohne ein Verständnis der Rückkehrtreiber, die den Strategien innerhalb eines Portfolios zugrunde liegen, ist diese typische Definition des Risikos jedoch unzureichend. Sound, rational Rückkehr Fahrer sind der Schlüssel zu einer erfolgreichen Handelsstrategie. Risiko kann nur durch Verständnis und Bewertung dieser Rückkehrer bestimmt werden. Die Geschichte ist voll von Beispielen für scheinbar risikoarme Investitionen (gekennzeichnet durch gleichbleibende monatliche Renditen mit geringer Volatilität), die plötzlich wertlos wurden, weil die Investition nicht auf einem gesunden Rückkehrtreiber basierte. Daher ist das Risiko nicht durch die Volatilität der Renditen bestimmt. Tatsächlich können hochvolatile Handelsstrategien, wenn sie auf einem soliden, logischen Rückkehrtreiber basieren, sicher zu einem Portfolio beitragen. Also, wenn die Volatilität der Renditen ist keine akzeptable Definition von Risiken, was ist eine angemessenere Definition Antwort: Drawdowns. Drawdowns sind das größte Hindernis für hohe Renditen und das wahre Risiko. Es ist viel einfacher, Geld zu verlieren, als es ist, von diesen Verlusten zu erholen. Zum Beispiel, um von einem 80-Rückzug zu erholen erfordert vier Mal den Aufwand als ein 50-Drawdown. Ein Risikomanagementplan muss speziell die zerstörerische Macht der Drawdowns ansprechen. Volatilität und Korrelation Obwohl die Volatilität nicht die wahre Risikomasse ist (da die Volatilität den zugrunde liegenden Renditeantrieb nicht adäquat beschreibt) leistet die Volatilität nach wie vor einen bedeutenden Beitrag zur Potenzialdiversifizierung. Portfolio-Performance-Messverhältnisse, wie die Sharpe Ratio. Werden typischerweise als Verhältnis zwischen risikoadjustierten Renditen und Portfoliorisiken ausgedrückt. Daher nimmt das Sharpe-Verhältnis zu, wenn die Flüchtigkeit abnimmt. Sobald wir Trading-Strategien entwickelt haben, die auf soliden Rückkehrtreibern basieren, beinhaltet die echte Portfolio-Diversifikation den Prozess, scheinbar riskantere Einzelpositionen zu einem sichereren diversifizierten Portfolio zu kombinieren. Wie funktioniert die Kombination von Positionen verbessern die Performance eines Portfolios Die Antwort basiert auf Korrelation. Die als statistisches Maß dafür definiert ist, wie sich zwei Wertpapiere in Beziehung zueinander bewegen. Wie ist dies hilfreich Wenn Rücksendungen negativ miteinander korreliert sind, wenn ein Rücklaufstrom verliert, ist ein anderer Rücklaufstrom wahrscheinlich zu gewinnen. Daher verringert die Diversifizierung die Gesamtvolatilität. Die Volatilität des kombinierten Rücklaufs ist geringer als die Volatilität der einzelnen Rückströme. Diese Diversifizierung der Rückkehrströme verringert die Volatilität des Portfolios, und da die Volatilität der Nenner der Sharpe Ratio ist, nimmt die Sharpe Ratio mit steigender Volatilität zu. In der Tat, im Extremfall der vollkommen negativen Korrelation, geht die Sharpe-Ratio in die Unendlichkeit. Das Ziel einer echten Portfolio-Diversifizierung ist es, Strategien (basierend auf soliden Rückkehr-Treibern) zu kombinieren, die nicht korreliert oder (noch besser) negativ korreliert sind . Die Bottom Line Die meisten Anleger werden gelehrt, ein Portfolio auf Basis von Asset-Klassen (in der Regel auf Aktien, Anleihen und möglicherweise Immobilien) zu beschränken und diese Positionen auf lange Sicht zu halten. Dieser Ansatz ist nicht nur riskant, aber es ist das Äquivalent des Glücksspiels. Portfolios müssen Strategien auf der Grundlage von Sound, logische Rückkehrtreiber enthalten. Die konsistentesten und anhaltendsten Anlageerträge in einer Vielzahl von Marktumgebungen werden am besten durch die Kombination mehrerer unkorrelierter Handelsstrategien (die jeweils von einem logischen, eindeutigen Rückkehrer profitieren) zu einem wirklich diversifizierten Investmentportfolio erreicht. Die wahre Portfolio-Diversifizierung bietet die höchsten Renditen über die Zeit. Ein wirklich diversifiziertes Portfolio bietet Ihnen mehr Rendite und weniger Risiko als ein Portfolio, das nur über konventionelle Anlageklassen diversifiziert ist. Darüber hinaus kann die Vorhersagbarkeit der zukünftigen Performance durch die Ausweitung der Zahl der diversen Rendite-Fahrer, die in einem Portfolio eingesetzt werden, erhöht werden. Die Vorteile der Portfolio-Diversifizierung sind real und bieten gravierende konkrete Ergebnisse. Durch einfaches Lernen, wie man zusätzliche Rückkehr-Treiber zu identifizieren, werden Sie in der Lage, von Glücksspielen Ihr Portfolio auf nur eine von ihnen zu einem Investor durch Diversifizierung über viele von ihnen.5 Elemente einer erfolgreichen Portfolio-Strategie 8220I wird Ihnen sagen, wie zu werden Reich. Schließen Sie die Türen. Seien Sie ängstlich, wenn andere gierig sind. Seien Sie gierig, wenn andere Angst sind.8221 8211 Warren Buffett Viel Ratschläge, wie man ein erfolgreicher Investor zu werden. Einige Vorschläge sind nützlich, während andere weniger oder sogar kontraproduktiv sind. Zum Beispiel, hier sind ein paar andere Zitate von Warren Buffett, die einige betrachten die größte Investor aller Zeiten, die Salbei Beratung bieten. Die erste Regel ist nicht zu verlieren. Die zweite Regel ist, die erste Regel nicht zu vergessen. Risiko kommt von nicht wissen, was du tust. Große Investitionsmöglichkeiten kommen herum, wenn ausgezeichnete Unternehmen von ungewöhnlichen Umständen umgeben sind, die dazu führen, dass die Aktie falsch beurteilt wird. Aus irgendeinem Grund nehmen die Menschen ihre Stichworte von Preisaktionen statt von Werten. Was nicht funktioniert, ist, wenn du anfängst, Sachen zu tun, die du nicht verstehst, oder weil sie letzte Woche für jemand anderes gearbeitet haben. Die dumbest Vernunft in der Welt, um eine Aktie zu kaufen ist, weil ihr steigen. Die meisten Leute interessieren sich für Aktien, wenn alle anderen sind. Die Zeit, sich zu interessieren, ist, wenn niemand sonst ist. Sie können nicht kaufen, was beliebt ist und gut tun. Die Welt der Investitionen kann kalt, hart und unversöhnlich sein. Aber wenn Sie gründliche Forschung tun, vermeiden kognitiven Verzerrungen und folgen einige einfache, aber wirksame Leitlinien, können Sie Ihre Chancen auf langfristigen Erfolg zu verbessern. Unser Ziel ist es, mehrere Schlüsselelemente zur Verfügung zu stellen, die Ihnen helfen können, eine erfolgreiche Portfolio-Strategie zu entwickeln und so einige Fallstricke bei der Investition zu vermeiden. Obwohl die Diskussion hier notwendigerweise kurz ist, gibt es noch mehr Details in unserem Buch Theory and Management. Die Oxford University Press vor kurzem veröffentlicht. Klicken Sie hier, um mehr über eine Handelsstrategie mit hoher Wahrscheinlichkeit für ETFs zu erfahren, die auf dem ConnorsRSI-Momentum-Oszillator basiert. Was ist Portfolio-Strategie Einfach gesagt, ist Portfolio-Strategie eine Roadmap, durch die Investoren können ihre Vermögenswerte nutzen, um ihre finanziellen Ziele zu erreichen. Die Portfolio-Theorie bezieht sich auf die Gestaltung optimaler Portfolios und deren Auswirkungen auf die Bewertung von Vermögenswerten. Beginnend mit der Arbeit von Markowitz (1952, 1959) und seinem Mittel-Varianz-Framework auf der Grundlage der erwarteten Nutzen-Theorie, hat sich die Portfolio-Theorie rasch entwickelt. Die Entwicklung der Erfassung der Risiko-Rendite-Kompromiss bietet den Motor für diese Entwicklung. Das klassische Kapital-Asset-Pricing-Modell (CAPM) von Sharpe (1964) und Lintner (1965) prognostiziert, dass eine Vermögensrisikoprämie proportional zu ihrer beta ist, was ein Maß für die Renditeempfindlichkeit gegenüber der Gesamtmarkt-Portfolio-Rendite ist. Nachfolgende Nachweise gegen die CAPM verweisen auf die Tatsache, dass andere Faktoren Markt-Portfolio-Proxy muss bei der Erklärung der aggregierten Risiko-Prämien berücksichtigt werden. Fama und Frenchs Drei-Faktoren-Modell (1993) erweitert das CAPM einschließlich zusätzlicher marktbasierter Faktoren basierend auf Unternehmensgröße und Buch-zu-Markt-Werte, und Carharts Vier-Faktor-Modell (1997) fügte einen Impuls Faktor. Anlagerichtlinien: Die Anlagepolitik Aussage Jede Person8217s finanziellen Umstände sind einzigartig. Profis, die mit Private-Reichtum-Kunden arbeiten oft eine Investment Policy Statement (IPS), um besser zu verstehen, ihre Kunden Ziele. Ein IPS spezifiziert die Risiko - und Renditeziele des Client8217 zusammen mit relevanten Einschränkungen. Liquiditätsbedarf und Besteuerung sind besonders wichtige Einschränkungen. Die Portfolio Asset Allocation ist eine Funktion des IPS. Rentenplanung und Nachlassplanung sind ebenfalls Teil des Prozesses. 1) Wie viel Risiko kann ein Investor tolerieren Investor Ziele sollten sowohl Rückkehr Ziele und Risikobereitschaft zu berücksichtigen. Eine grundlegende Finanzierungsgrundlage ist, dass ein Kompromiss zwischen Risiko und Rendite besteht, was für Investitionsentscheidungen von grundlegender Bedeutung ist. Das heißt, ein Investor, der eine höhere Rendite erfordert, kann mit größeren Risiken rechnen. Die traditionelle Finanztheorie geht davon aus, dass die meisten Anleger risikoscheu sind. Auch die Investorenpsychologie ist bei der Bewertung der Risikotoleranz von Bedeutung. Kahneman und Tverskys (1973, 1979) entwickeln eine Prospekttheorie, die eine Theorie der Entscheidungsfindung unter Risiko ist. Diese Theorie, die die am weitesten verbreitete Alternative zu der erwarteten Nutzen-Theorie ist, finden Inkonsistenzen in der Wahl der Investoren, wenn sie mit potenziellen Gewinnen versus potenziellen Verlusten konfrontiert werden. Das heißt, dass Menschen Gewinne und Verluste unterschiedlich bewerten und als solche Basisentscheidungen auf wahrgenommene Gewinne statt Verluste erleiden. Investoren sind in der Regel nicht nur mehr auf Verluste als auf Gewinne angewiesen, sondern sind auch Risikoaversionen gegenüber Gewinnen und Verlusten nach Verlusten. Die Bewertung der Risikotoleranz ist von wesentlicher Bedeutung für die Beratung von Kunden über Portfoliooptionen. Eine Investorenrisikoaversion oder ihre inverse 8211 Risikobereitschaft 8211 ist ein Schlüsselfaktor für die Bestimmung der optimalen Portfolioauswahl. Finanz-Profis haben eine treuhänderische Pflicht für ihre Kunden bei der Schaffung eines Gesamt-Portfolio im Einklang mit ihren Kunden IPS. Diese Treuhandverhältnisse schließen jede Person mit ein, die über eine Ermessensbefugnis über finanzielle Vermögenswerte verfügt, gepaart mit einer Verpflichtung, ausschließlich im Auftrag des Kunden zu handeln. Als solches unterliegen Treuhänder, Vertreter, Finanzberater oder Geschäftsführer den Gesetzen. 2) Ermittlung der angemessenen Vermögensallokation Für traditionelle Portfolios wie Aktien und Anleihen ist die Auswahl der Assetklassen ein kritisches Element, das die Portfolioperformance differenziert. Unangemessene Asset Allocation-Entscheidungen können die langfristige Performance beeinträchtigen. Asset Allocation Strategien können strategisch und taktisch auftreten. Die strategische Asset Allocation verfolgt einen längerfristigen Ansatz bei den Kapitalmarkterwartungen, während die taktische Asset Allokation das Potenzial zur Wertschöpfung durch die Suche nach kurzfristigen Chancen bietet. Neben der Asset-Allokation umfasst die aktive Verwaltung eines Portfolios zwei weitere Aktivitäten: die Auswahl von Asset-Assets (die Auswahl bestimmter Assets entsprechend dem Allokationsziel) und das Market Timing (Entscheidung, wann und wie viel investiert werden soll). Neuere Forschungen zeigen, dass Asset Selektion kann so wichtig sein wie Asset Allocation mit Markt-Timing ein entferntes Drittel. Während Standardabweichung erkennt, dass sowohl positive als auch negative Abweichungen gleichermaßen zum Risiko beitragen, neigt die Wahrnehmung des Risikos für Private-Reichtum-Kunden dazu, mehr Nachteilereignisse zu konzentrieren. Zum Beispiel, Investment-Profis sind zunehmend mit Value-at-Risk (VAR), die in der Bankenbranche, als eine Möglichkeit zur Abwärtsrisiko für private Vermögens-Klienten messen. Die Finanzkrise 2007-2008 hat die Art des Portfolio-Managements und die zunehmende Skepsis der traditionellen Portfolio-Theorie und des Financial Engineering verschoben. Wesentliche Veränderungen ergeben sich daraus, dass die Anleger nicht nur das Risiko, sondern auch das Risiko wahrnehmen. Die Ergebnisse zeigen, dass alternative Anlagen (z. B. Private Equity, Real Assets, Rohstoffe und Managed Futures sowie strukturierte Produkte) Chancen für eine Verbesserung der risikoadjustierten Renditen bieten. Die Finanzkrise verstärkte die Notwendigkeit, Liquiditätsrisiken in Risikomanagementmodelle zu integrieren. Diese Modelle unterliegen sowohl statistischen als auch Managementfehlern. 3) Portfolio-Neubewertung: Eine CostBenefit-Analyse Portfolios benötigen eine periodische Neugewichtung, um die Asset-Allokationen basierend auf dem IPS wiederherzustellen und Änderungen basierend auf den Client-Umständen vorzunehmen. Manager müssen den Kompromiss zwischen Transaktions - und Überwachungskosten und den Kosten der nicht optimalen Allokation berücksichtigen (Tracking Error). Manager sollten versuchen, die beste Ausführung von Trades für die Kunden zu erreichen. Die Entscheidung über die Festlegung von Parametern für die Neubewertung von Portfolios sollte die Möglichkeit berücksichtigen, dass Assetklassen eine mittlere Reversion aufweisen. Die mittlere Reversion ist in weniger breiteren und weniger anspruchsvollen Märkten viel größer. Auch für die Portfolios kleinerer Unternehmen und für den gleichgewichteten Index ist die mittlere Reversion negativer als für die größeren firmenportfolien oder den wertgewichteten Index. Zeitabhängige, quantitative Strategien, die auf relativen Renditen und Volatilitäten basieren, können zu potenziell rentablen Handelsstrategien führen. 4) Portfolio Performance Measurement Die Bewertung der Portfolio Performance erfordert die Auswahl eines geeigneten Benchmarks. Benchmarking ist eine Referenz, die einen vergleichbaren Stil zu dem des Portfolios widerspiegelt, dem der Manager folgen soll. Als Maßstab für die Messung der relativen Performance hilft das Benchmarking, die Fähigkeiten der Führungskräfte in Bezug auf Marktzeitplanung und Sicherheitsauswahl zu bewerten. Die Auswahl des geeigneten Benchmarks ermöglicht eine genauere Messung des Tracking Error. Zusätzlich wird die relative Leistungsfähigkeit des aktiven Managements, die oft durch das Informationsverhältnis (das Verhältnis von aktiver Rückkehr zu einem Tracking-Fehler) gemessen wird, durch einen genaueren definierten Tracking-Fehler verbessert. Die Festlegung einer aussagekräftigen Peer-Group oder eines Benchmarks ist entscheidend für die Auswahl und Bewertung von Investmentfonds und für diejenigen, die die Risiko-Rendite-Profile dieser Fonds studieren. Diese Fonds werden oft auf der Grundlage einer bestimmten Anlageart klassifiziert. Investmentstile sind Gruppen von Portfolios, die gemeinsame Merkmale teilen, die sich unter einer Vielzahl von Bedingungen ähnlich verhalten. Stil kann auf zwei Metriken unterschieden werden: Portfolio-Bestände und Portfolio-Renditen. Eine angemessenere Risikoanalyse findet statt, wenn Investoren oder deren Berater Stil berücksichtigen. 5) Marktinnovationen Marktinnovationen ermöglichen es den Anlegern, die Vermögensallokationen synthetisch zu verändern oder Exposures gegenüber Nischenstrategien und nicht traditionellen Anlageoptionen zu gewinnen. Das Risiko kann durch den Einsatz derivativer Wertpapiere wie Futures und Optionen verändert werden. Investoren haben oft Angst vor derivativen Wertpapieren, weil sie sie nicht verstehen oder missbrauchen. Derivative Wertpapiere ermöglichen es den Anlegern jedoch, das Risiko für eine bestimmte Assetklasse oder das Gesamtportfolio zu erhöhen oder zu reduzieren. Eine weitere Innovation sind Exchange Traded Funds (ETFs), die seit den 90er Jahren zu den erfolgreichsten Finanzinnovationen gehören. ETFs stellen häufig ein effizienteres Mittel zur Verfügung, um ein diversifiziertes Engagement in einer Vielzahl von Anlageklassen und - strategien als Investmentfonds zu erhalten. Für jene Investoren, die Sündenbestände vermeiden wollen, stellt eine sozialverträgliche Investition (SRI) eine wettbewerbsfähige Strategie dar, um Portfolioziele zu erreichen und gleichzeitig unerwünschte Risiken zu vermeiden. Sin-Bestände beziehen sich auf Beteiligungen an Unternehmen, die in verantwortungslose Geschäftspraktiken tätig sind, oder auf die Herstellung schädlicher Produkte wie Glücksspiel - und Casino-Aktien, Tabakhändler und Alkoholproduzenten. Der Besitz solcher Aktien kann jedoch einen Kompromiß beinhalten. Solche Vorräte können vorübergehende Isolierung von den wirtschaftlichen Bedingungen genießen, aber sie leiden oft, wenn die wirtschaftlichen Bedingungen die Verbraucher beeinträchtigen8217 Fähigkeit zu verbringen. Langfristig sind die Sündenbestände in der Regel gut, weil die Verbraucher zu ihren Laster zurückkehren, wenn sich die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen verbessern und somit ihre Ausgaben während der Boomzeiten erhöhen. In zunehmendem Maße interessieren sich Investoren für nicht-traditionelle Anlagen. Diese Chancen werden häufig als alternative Anlagen klassifiziert und umfassen Hedgefonds und Private Equity. Da sich Hedgefonds-Renditeeigenschaften von denen traditioneller Assetklassen unterscheiden, sind bei der Betrachtung von Hedgefonds in gemischten Asset-Portfolios verbesserte Optimierungsansätze erforderlich. Investoren können Private-Equity-Engagements über geschlossene Fonds mit beschränkter Haftung erhalten, aber solche Fonds bieten in der Regel keine ausreichende Liquidität. Risikokapital, das eine Art von Private Equity ist, bietet unternehmerischen Betrieben ein beträchtliches Kapital in der Startup-Phase. Portfolio Management: ein dynamischer Prozess Dieser Artikel bietet einen Rahmen, durch den Investoren oft durch professionelle Manager eine erfolgreiche Portfolio-Strategie zu etablieren. Die Entwicklung einer Anlagestrategie beginnt mit der Formulierung einer IPS. Messung der Performance, Benchmarking der Performance zu einer angemessenen Metrik, Überwachung der Performance im Zeitablauf und Neuausrichtung eines Portfolios nach Bedarf sind wesentliche Elemente, um die Portfolios auf der Grundlage der Dynamik der Märkte und der sich wandelnden Bedürfnisse der Investoren angemessen zu halten. Marktinnovationen bieten neue und spannende Möglichkeiten, Ziele zu erreichen und die risikoadjustierte Performance über die Zeit zu erhöhen. Schließlich müssen Sie ein Genie sein, um eine erfolgreiche Anlagestrategie zu haben. Wie Warren Buffet anmerkt, müssen 8220You don8217t ein Raketenwissenschaftler sein. Investieren ist nicht ein Spiel, wo der Kerl mit dem 160 IQ der Kerl mit 130 IQ.8221 Referenzen Fama, Eugene F. und Kenneth R. Französisch. Gemeinsame Risikofaktoren in E-Renditen auf Aktien und Anleihen. Zeitschrift für Wirtschaftswissenschaft 33: 1, 356. Kahneman. Daniel und Amos Tversky. 1973. Zur Psychologie der Vorhersage. Psychological Review 80: 4, 237 & ndash; 251. Kahneman, Daniel und Amos Tversky. 1979. Prospect Theory: Eine Analyse der Entscheidung unter Risiko. Econometrica 47: 2, 263291. Mark M. Carhart. Auf Dauer in der Wertentwicklung des Investmentfonds. Journal of Finance 42: 1, 57 & ndash; 82. Lintner, John. 1965. Die Bewertung von risikobehafteten Vermögenswerten und die Auswahl risikobehafteter Anlagen in Aktienportfolios und Kapitalbudgets. Überblick über Wirtschaft und Statistik 47: 1, 1337. Markowitz, Harry M. 1952. Portfolioauswahl. Journal of Finance 7: 1, 7791. Markowitz, Harry M. 1959. Portfolioauswahl: Effiziente Diversifizierung der Investitionen. Neue Haven, CT: Yale University Press. Sharpe, William. 1964. Kapitalanlagenpreise: Eine Theorie des Marktgleichgewichts unter den Bedingungen des Risikos. Journal of Finance 19: 3, 425442. Über H. Kent Baker und Greg Filbeck H. Kent Baker (University of Maryland, CFA, CMA) ist Universitätsprofessor für Finanzen an der Kogod School of Business, American University, in Washington, DC. Er ist Autor oder Herausgeber von 22 Büchern und mehr als 150 referierten Zeitschriftenartikeln. Das Journal of Finance Literature erkannte ihn als unter den Top 1 Prozent der produktivsten Autoren in der Finanzierung in den letzten 50 Jahren. Professor Baker hat Beratungs - und Schulungserfahrung mit mehr als 100 Organisationen. Greg Filbeck (DBA, Universität von Kentucky, CFA, FRM, CAIA) hält den Samuel P. Black III Professor für Versicherungen und Risikomanagement in Penn State Behrend und dient als Programmdirektor für Rechnungswesen, Ökonomie und Finanzen. Er ist Autor oder Herausgeber von fünf Büchern und mehr als 70 referierten Zeitschriftenartikeln. Er erhielt den hervorragenden Lehrpreis der iMBA-Fakultät in den Jahren 2010 und 2012 und erhielt den Penn State Behrend Regents Award für herausragende Forscher im Jahr 2011. Sie finden mehr von Kent und Gregs Arbeit in ihrem neuesten Buch: Portfolio Theory and Management. Aktuelle Artikel auf TradingMarkets